一、市場概況：漲勢收緩

本周港口價格周初小幅上漲后快速走平。周度指數（11月2日-11月6日）方面：易煤北方港動力煤價格指數（YBSPI）5000K0.8S為560.7元/噸，環比上期上漲9.0元/噸，漲幅1.6%，5500K0.8S指數為619.4元/噸，環比上期上漲7.0元/噸，漲幅1.1%。

易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0.8S當期指數為599.6元/噸，環比上期上漲9.2元/噸，漲幅1.6%，5500K0.8S當期指數為660.2元/噸，環比上期上漲9.8元/噸，漲幅1.5%。

本周江內價格小幅上漲：山西煤5000K0.8S主流成交價在595-600元/噸（+5），山西煤5500K0.8S主流成交價為660-665元/噸（+5）；蒙煤5000K主流成交價在605-610元/噸（+5），5500K主流成交價為665-670元/噸（+5）；進口俄羅斯煤5500K0.2S主流成交價在660-665元/噸（+5）。

二、港口庫存：北港庫存低位徘徊，江內延續去庫節奏

北港庫存小漲：本周北方五港日均調入188.3萬噸，環比上周日均增加6.4萬噸。北港錨地船數略降，日均118艘，環比下降15艘，日均吞吐量187.2萬噸，環比跌7.2萬噸。北港調入、調出基本持平，港口庫存小漲。截至11月6日，北港合計庫存為1875.4萬噸，較上周同期增61.3萬噸。

發運端：大秦線檢修結束，本周日均發運量120萬噸左右，古店繞行唐呼線停發。呼局+西安局發運量日均28列。大秦檢修結束第一周，發運量增量不及預期，調運量偏低，朔黃線有部分增量，港口庫存略增。

江內庫存繼續下降：江內價格前半周快速反彈，后半周走穩，截至11月6日，長江口九大主要港口合計庫存434萬噸，環比上期大幅下降58萬噸。

三、航運市場：沿海運價滯漲企穩

沿海運價明顯跟隨煤價漲跌，本周初，貨盤持續釋放，運價延續上周的上漲態勢，持續到本周三，市場商談氛圍開始降溫，運價漲幅收窄，到周四以后，市場繼續降溫，運價回歸平穩，部分航線出現小幅下調。截至11月6日，北方港-長江口（張家港4-5萬噸）進江航線運價在33.7元/噸，環比漲5.1元，北方-廣州運價（6-7萬噸）35.4元/噸，環比漲2.8元。

江運費穩定，長江口到九江1萬噸船運費12元/噸，到城陵磯1萬噸船運費17.5元/噸左右，到湖北宜昌5000噸船27元/噸左右。

天氣方面，未來十天（11月5-14日），全國氣溫也將逐步走低，影響我國的冷空氣勢力較弱，全國大部分地區平均氣溫較常年同期略偏高。

水電方面，近期三峽蓄水量呈往年正常狀態。

四、市場綜述：市場消息紛亂，煤價滯漲走穩

本周產地市場銷售總體依然較好，上周坑口市場礦價有漲有跌，而上周末到本周前半周漲價地區較多，如鄂市伊旗、準旗基本普漲，到后半周，產地逐步走穩，隨著政策保供力度加大，預計后期供應增速也將逐步加快。

中間環節，北港和江內庫存依然偏低，本周大秦線檢修結束，但發運量依然偏低，港口調進維持低位水平，朔黃線發運有增量，黃驊港開始累庫到180萬噸左右，但相較正常去年同期依然偏低。

前半周受大秦線檢修結束后發運量不及預期，且產地供應增速不快影響，價格迅速反彈，而到后半周，市場各種調控消息紛傳，如廣州進口漂貨可以靠泊卸港、發改委限長協價，并要求大型煤企做增量等等，對市場情緒有明顯壓制，市場價格滯漲走穩。

近期保供因為政策調控本身的矛盾性問題，增量釋放的速度并不快，依然存在供給緊張的情況，并且市場供需關系并沒有明顯改善，中環環節庫存依然偏低，冷冬預期依然強烈，所以本周發改委陸續開會釋放保供穩價信號，對市場情緒有明顯打擊。后期在港口供給結構中，神華等長協煤的供應也將有增加，對市場價格也形成壓制。

上周講過近期供需變化的特點：供應的走勢屬于起點低，開始增速慢，后期增速快，供應量會呈現指數形態的上漲，并在12月份中下旬后穩定在較高水平的特點；而需求特點是起點高，并且高于供給的絕對量，近期也將繼續有增量，并且在1月份達到最高水平的特性，所以在11月到12月中旬之前供需關系會存在供應先偏緊，而后逐漸寬松的特點。

預計到11月中旬，供給的增速會大于需求的增速，供需關系將由偏緊到偏寬松轉變，而后期隨著天氣逐漸轉冷，12月中下旬到1月份，需求達到最高峰，而屆時供給達到階段性高位，會再次出現供給偏緊的問題。

而當前是供應增速開始加快的階段，但還不至于改善供給偏緊的局面，但近期因為各種調控消息的壓制，價格小幅反彈后走穩，不過近期市場依然沒有下跌基礎，預計下周市場將繼續穩定。而隨著供給增速的加快，預計到15號以后，市場將開始走弱。