一、市場概況：市場概況：高位回落

本周下游持續觀望，貿易商出貨積極性提高，港口價格高位回落。周度指數（10月19日-10月23日）方面：易煤北方港動力煤價格指數（YBSPI）5000K0.8S為556.1元/噸，環比上期下跌6.1元/噸，跌幅1.1%，5500K0.8S指數為616.9元/噸，環比上期下跌7.7元/噸，跌幅1.2%。

易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0.8S當期指數為595.6元/噸，環比上期下跌6.5元/噸，跌幅1.1%，5500K0.8S當期指數為655.6元/噸，環比上期下跌6.2元/噸，跌幅0.9%。

本周江內價格回落：山西煤5000K0.8S主流成交價在585-590元/噸（-5），山西煤5500K0.8S主流成交價為650-655元/噸（-5）；蒙煤5000K主流成交價在595-600元/噸（-5），5500K主流成交價為655-660元/噸（-5）；進口俄羅斯煤5500K0.2S主流成交價在650-655元/噸（-5）。

二、港口庫存：北港繼續去庫，江內庫存延續下降

北港繼續去庫：本周北方五港日均調入176萬噸，環比上周日均降3.6萬噸。北港錨地船數增加，日均138艘，環比增23艘，日均吞吐量190.6萬噸，環比漲13.7萬噸。北港調入小于調出量，港口庫存繼續下降。截至10月23日，北港合計庫存為1910.5萬噸，較上周同期降75.3萬噸。

發運端：大秦線處于檢修期，本周日均發運量105萬噸左右，繞行唐呼線日均運量穩定在6萬噸左右。呼局+西安局發運量日均穩定25列左右?？傮w而言，調運量偏低，朔黃線運量也同樣偏低，北港難有累庫。

江內庫存繼續下降：本周江內價格在本周后半周開始偏弱運行，庫存繼續下降，截至10月23日，長江口九大主要港口合計庫存519萬噸，環比上期下降36萬噸。

三、航運市場：海運價格延續跌勢

本周海運市場延續上周以來的陰跌態勢，煤價下跌，終端采購積極性不高，市場貨盤偏少。截至10月23日，北方港-長江口（張家港4-5萬噸）進江航線運價在28.7元/噸，環比下降1.5元，北方-廣州運價（5-6萬噸）32.6元/噸，環比小幅下降1.6元。

江運費小跌，長江口到九江1萬噸船運費12元/噸，到城陵磯1萬噸船運費19元/噸左右，到湖北宜昌5000噸船28元/噸左右。

天氣方面，全國范圍入秋，目前氣溫方面對行情影響不大，未來10-20天，北方地區冷空氣活動較頻繁，但目前程度尚不會對電廠日耗有明顯影響，但會將冷冬的預期打的比較足，北方供暖大面積開始于11月中旬。

水電方面，三峽水電出力繼續較往年同期維持高位水平，近期三峽蓄水量達到正產狀態，預計今冬受拉尼娜氣候影響，西南地區降水將會偏少于往年，后期水電的退出速度將會加快。

四、市場綜述：終端日耗低，中間環節庫存少，產地保供增產速度偏慢，價格弱勢運行

本周是產地增產保供的第二周，市場以保供生產為主要邏輯，保供效果也逐漸顯現，在當前需求弱勢，重點電庫存高企的情況下，坑口價格穩定運行，漲跌幅度都不大，站臺有部分累庫，但絕度量依然偏低，另外從政策角度來講，內蒙地區“倒查20年”逐漸退出，政策保供成為主要任務，但地方政府兜底政策尚無，礦方心有余悸。即保供政策效果顯現，但實際供應增量偏少。

中間環節，北港和江內庫存都偏低，結構層面，秦港、黃驊庫存也維持低位，長協兌現率并未有明顯提升情況，即短期市場仍存支撐，政策保供依然是邊際增量，本周來看，供給層面并沒有實質性解決根本矛盾。即供應層面更多是邊際因素的影響。

沿海終端電廠日耗偏低，被動累庫，在大秦檢修期間，采購需求也明顯偏弱，目前階段弱需求并不支持煤價上漲。

總體而言，目前市場屬于供需雙弱的格局，供給層面存邊際增量，釋放速度偏慢，需求層面近期也同樣偏弱，預計到11月中旬前后北方開始大面積供暖，才會有明顯增量。而針對近期行情，依然穩中偏弱運行，但在旺季來臨之前，旺季實際需求存較大不確定性，市場也難有明顯下跌。